綠能概念股已經泡沫化了嗎？4 檔獲利動能向上可擇機布局

綠能為各國主要政策，為短、中、長期持續成長的產業。台灣的綠能產業中，氫能、太陽能與風電受惠政府補助較多，在競標與售回的電價均有正面因素，獲利具向上的動能。

近幾年來，綠能一直是各國政策關注的焦點，俄烏戰爭的爆發更加速了乾淨能源的發展進度，除了美國訂定《降低通膨法案》，計劃在 2030 年前將投入 3,690 億美元用於發展乾淨能源；歐洲也上修 2030 年再生能源占比目標至4 5% 水準，並祭出經費規模 2,100 億歐元的「REPowerEU」能源計劃。

台灣方面，政府除了先前公告 2050 年的淨零碳排路徑，規劃 2030 年前將投入新台幣 9,000 億元的金額於再生能源；近期總統蔡英文也提到將成立碳權交易所，預期最快在 7 月完成設立登記，為國內綠能概念股再添一大利多。

 

碳權認證程序繁瑣 獲利無法跟上股價

雖然綠能產業受惠政策推動，前景一片光明，碳權題材個股也表現活躍，但碳權獲得認證的過程其實相當繁複，對營收與獲利可能沒有立即幫助。華紙(1905)董事長黃鯤雄即提到，2000 年以後種植的樹才有機會認列碳權收入，且計劃通過認證以及後續減碳的實際施行狀況都有相當大的變數，並非所有的概念股都能在短期看到實質的獲利貢獻。

因此，提醒投資人在 EPS （每股盈餘）尚未跟上股價上漲的情況下，需要留意當前碳權概念股已處於相對高點的風險，不妨留意先前漲過一波，股價明顯修正的綠能概念股。

例如，以政府在各種領域所編列的預算來看，其中最高的氫能源預算達到 2,100 億元，而太陽能與風電儲能設備也是補助的核心，政府規劃 2030 年太陽能和離岸風電的裝置容量將分別達到 30 GW（吉瓦）與 13 GW，較 2021 年底的 7.7 GW 與 1.1 GW 分別成長近 4 倍與 12 倍。

建議投資人在布局上避開基期過高且營收與獲利尚未看到實質貢獻的公司，應偏重營運方向能搭上政策潮流，且 2023 年成長性相對較佳的個股，才能延續多頭格局，或是落底回升的可能性相對較高，藉此創造優於大盤報酬的好機會。

營收具實質貢獻 且獲利動能向上

上述標準也是本文從國內主要的綠能概念股營收與獲利中挑選潛力標的的條件，即當前在綠能領域已有實質營收貢獻、且 2023 年獲利仍預期持續向上的個股，包括：中興電(1513)、聯合再生(3576)、元晶(6443)與雲豹能源(6869)。

中興電 氫能源技術領先

業務以於太陽能、氫能、儲能與供電設備等為主，2022 年受惠台電推出強韌電網計劃，使 GIS（高壓氣體絕緣開關）出貨量大幅成長，帶動電力事業群營收年增 17% 至 85 億元。中興電目前在手訂單達 272 億元的水準，2023 年可望隨著位於華亞園區的新廠陸續量產，使整體營運持續向上。

中興電相較同業最大的優勢就在於氫能源技術相對純熟，目前全球前 10 大電信業者就有 7 家採用中興電的氫能源，顯示公司在氫能源領域具有相當領先的地位；未來幾年在政府仍將氫能源列為發展重點的綠能產業下，中興電無疑將成為最主要的受惠廠商。

從技術面週線圖可看到，5 月初股價沿 5 日均線向上爬升，短線上股價表現相對強勢；在盤面仍以中小型個股表現相對活躍下，股價仍可期待有表現空間。

聯合再生 產能擴充產品升級 

營收主要來自太陽能電池與模組，2022 年除了海外訂單受惠美國抗通膨法案及歐洲能源轉型推動而升溫，國內的部分也在屏東與彰濱等大型案場的帶動下使太陽能裝置量增加，整體營運規模持續向上。

展望 2023 年，公司看好泰國廠國外訂單還有 30% 的年成長空間；且受惠太陽光電躉購費率維持 2022 年水準，以及原物料價格轉趨穩定，有助整體獲利再向上成長。公司目前擴充電池暨模組產線，2023 年第 2 季有新產能開出，順利銜接國內客戶產品規格升級商機。

從技術面週線圖可看到，5 月初股價在月線上下徘徊，短線上年線反轉向下使股價走勢相對疲弱，後續若有帶量站上季線則可視為翻多訊號，作為進場參考點。

元晶 太陽能電池產能龍頭

業務以太陽能電池與模組為主，目前公司的電池產能是台灣最大，且 2023 年預計電池產能將再提升約 30% 至 1.66 GW，有助維持其龍頭地位。
展望 2023 年，受惠上游矽料產能持續開出，可望帶動 2023 下半年料況吃緊緩解，上游原料價格下降有助元晶提升獲利表現。另外，隨著供貨給美系客戶的低軌衛星與屋頂太陽能試單完成，元晶在這兩個產品開始正式量產，年營收貢獻可望達 15 億元水準，將成為公司 2023 年營運向上的主要動能。

從技術面週線圖可看到，元晶各期均線交錯，短線上在量能偏弱的影響下缺乏向上突破的力道，可待後續月線重回多頭再尋找布局機會。

雲豹能源 儲能與風電動能佳

業務以太陽能、儲能、與離岸風電為主，2023 年 3 月上市的公司。2022 年主要動能來自太陽能業務，多數工程款已集中於 2022 年認列，預期  2023 年主要動能將來自儲能與風電。

公司目前在儲能的主要業務為宜蘭縣 3 個 100 MW（兆瓦）儲能系統的統包工程及維運，合計總金額約在 70 億元上下，將於 2023 與 2024 年認列完畢。離岸風電的部分，Formosa 5 將參加離岸風電第 3 階段的遴選，由於先前 Formosa 4 已成功得標，在政府扶持本土開發商方向不變下，公司得標機會仍大，有助其認列獲利再提升。

投資操作上，以今年 EPS 有機會達 10 元計算，當前本益比僅約 10 倍，建議可把握中小型股修正的機會進行布局。

 

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（圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）