智邦(2345)公告 6 月營收創歷年同期新高

網路交換器大廠智邦(2345)公告 2023 年 6 月營收達 73.2 億元(MoM+13.2%，YoY+5.9%)，創歷年同期新高，累計 23Q2 營收達 201.2 億元(QoQ+2.2%，YoY+7.6%)，創歷年同期新高，表現符合預期，主因受惠資料中心高階交換器和支援 AI 數據運算所需的智慧網卡需求佳。

預估智邦 2024 年 EPS 達 18.52 元，本益比有望朝 23 倍靠攏

展望智邦未來營運：1)受惠 5G、AI 等趨勢，帶動資料中心建置持續，雲端大廠為降低成本而提升白牌採用率，公司為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器持續放量，預期 2023 年營收比重達 20%，同時 800G 也進入測試階段；3)為降低伺服器 CPU 運算負擔，將帶動智慧網卡相關出貨維持穩定；4)越南新廠已於 23Q1 底投產，總產能提升 10%，另外竹北新基地亦將於 24Q1 投產；5)新產品伺服器光纖加速器預計 23Q4 開始貢獻營運。

預估智邦 2023 / 2024 年 EPS 分別為 16.16 元(YoY+10.4%) / 18.52 元(YoY+14.6%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.07.06 收盤價 361 元，本益比為 19 倍，考量 AI 將成為營運下一波成長動能，本益比有望朝 23 倍靠攏。

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