PPI續降，四大指數續收紅

昨(13)日美國公布6月PPI錄得年增0.1%，低於市場預期的0.4% 與修正後前值0.9%；剔除波動較大的食品和能源後，5月核心PPI年升2.4%，創2021/01以來低，進一步推升Fed升息週期觸頂預期，百事可樂(PepsiCo)和達美航空(Delta Air Lines)財報利多推升股價，加上Alphabet、輝達領兵科技股，四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.14~2.03%，後續短線持續聚焦，07/25~26的利率會議。

 

7月可能為最後一次升息，美元重挫摜破2/2前低

昨(13)日美國至7月8日當周初請失業金人數錄得23.7萬人，低於市場預期的25萬人，與前值的24.9萬人，
四週均值錄得24.67萬人，低於前值的25.35萬人，
續請人數錄得172.9萬人，高於市場預期的172.3萬人，與前值的171.8萬人，

美國6月PPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.20%，高於前值的-0.4%，
美國6月PPI年率錄得0.1%，低於市場預期的0.40%，與前值的0.9%，
美國6月核心PPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.20%，並持平前值，
美國6月核心PPI年率錄得2.4%，低於市場預期與前值的2.6%，

綜上來看，請領失業金人數雖未走揚，且四週均值低於前值，續請人數些微高於前值，反應就業市場仍有韌性，並強化先前時薪數據走揚帶來的通膨固化觀望，但暨前(12)日CPI數據後，昨(13)日公布的PPI數據創2020/08以來低，核心PPI也為2021/01以來低，顯示Fed貨幣政策成效，通膨壓力明顯放緩，

而就先前Fed升息應對核心通膨的舉動來說，大多為通膨數據表現走揚(不合原先續降預期)，但同時間在就業市場難以降溫的背景下，才會高機率考量升息，故CPI、PPI數據接連反應通膨壓力減緩，仍持續推升Fed 7月份利率會議為2023年度最後一次升息的預期，昨(13)日美元指數未能搶回2/2前低後續弱收跌0.82%，續探波段低。

 

衰退幅度低於預期，英鎊續創波段高

昨(13)日英國5月GDP月率錄得-0.1%，高於市場預期的-0.30%，低於前值的0.20%，
英國5月GDP年率錄得-0.4%，高於市場預期的-0.70%，低於前值的0.50%，
英國5月三個月GDP月率錄得0%，高於市場預期的-0.10%，低於前值的0.10%，

英國5月季調後商品貿易帳錄得-187.23億英鎊，低於市場預期的-147億英鎊，與前值的-146.39億英鎊，
英國5月季調後貿易帳錄得-65.78億英鎊，低於市場預期的-15億英鎊，與前值的-15.18億英鎊，
英國5月季調後對歐盟貿易帳錄得-119.66億英鎊，低於前值的-99.61億英鎊，
英國5月季調後非歐盟貿易帳錄得-67.57億英鎊，低於前值的-46.35億英鎊，

英國5月工業產出月率錄得-0.6%，低於市場預期的-0.40%，與前值的-0.2%，
英國5月工業產出年率錄得-2.3%，符合市場預期，低於前值的-1.6%，

英國5月製造業產出月率錄得-0.2%，高於市場預期的-0.50%，低於前值的-0.1%，
英國5月製造業產出年率錄得-1.2%，高於市場預期的-1.70%，低於前值的-0.6%，

英國5月建築業產出月率錄得-0.2%，高於市場預期的-0.50%，與前值的-0.9%，
英國5月建築業產出年率錄得0.2%，低於市場預期的0.80%，與前值的2.7%，

綜上來看數據好壞參半，5月份GDP月率低於前值雖反應經濟確實動能疲弱，但表現優於市場預期，加上工業數據與製造業數據多空互抵，以及先前英國5月零售額數據意外上升同樣顯示經濟保有韌性，仍利好英鎊多方，

只是同樣應留意，針對本次數據，英國財政大臣亨特(Jeremy Hunt)直言「額外的銀行假期對5月份經濟增長產生影響，而通膨仍然拖累經濟增長前景。」該看法同樣反應英國境內通膨情況，仍劣於美、歐兩地區的進展，令延續英國央行(BOE)升息預期得以延續，加上美元破底後續弱，昨(13)日英鎊/美元終場收漲1.13%，續探波段高。

 

美元破底後續弱，歐元續創波段高

昨(13)日法國6月CPI月率錄得0.2%，符合市場預期並持平前值，
法國6月CPI年率錄得4.5%，符合市場預期並持平前值，
法國6月調和CPI月率錄得0.2%，符合市場預期並持平前值，
法國6月調和CPI年率錄得5.3%，符合市場預期並持平前值，

歐元區5月工業產出月率錄得0.2%，低於市場預期的0.30%，與前值的1.00%，
歐元區5月工業產出年率錄得-2.2%，低於市場預期的-1.2%，與前值的0.20%，

綜上來看，法國通膨數據符合預期且無惡化跡象，而歐元區工業產出表現低於預期與前值，令市場先前因製造業數據帶來的觀望得以延續，但美元指數破底普遍利於非美貨幣多方動能延續，昨(13)日歐元/美元終場收漲0.85，續創波段高。。

 

美元破底續弱，金價消化季線壓力

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，而昨(13)日美國PPI數據續降，進一步給予Fed在貨幣政策上更多轉圜空間，並提振「7月份利率會議可能為2023年度最後一次升息」的市場預期，美元破底未能搶回後續弱，金市多方突破半年線後續揚，但技術面逢季線壓力限制表現空間，黃金/美元昨(13)日收漲0.16%，以1,960.58美元/盎司作收。
 
技術面上符合先前提及「站穩3/13前高後，將有利多方消化半年線壓力並上看季線反壓區。」的看法，而昨(12)日美元指數失守2/2前低(本段反彈底部)後續弱，雖然下半年經濟衰退疑慮並未盡消，但市場目光焦點落於7月份利率會議，Fed對於下半年度的貨幣政策看法，維持「美元指數搶回2/2前低之前，將利於延續金市收復站穩季線，站穩後則利於金市再度挑戰2,000美元/盎司大關。」的看法

PPI續降美元無撐，美、布油多方連袂續揚

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦力道不如預期同為事實，

經濟數據部分，中國6月貿易帳錄得4912.5億人民幣，高於前值的4523.3億人民幣，
中國6月進口年率錄得-2.6%，低於前值的2.30%，
中國6月出口年率錄得-8.3%，低於前值的-0.80%，

中國6月以美元計算貿易帳錄得706.2億美元，低於市場預期的749億美元，高於前值的657.9億美元，
中國6月以美元計算進口年率錄得-6.8%，低於市場預期的-4.10%，與前值的-4.50，
中國6月以美元計算出口年率錄得-12.4%，低於市場預期的-10.00%，與前值的-7.50%

進出口數據顯示衰退有擴大跡象，海關總署發言人呂大良表示，當前外貿發展總體平穩，但年增率似乎「走得慢了一點」，但月增率還是穩步前行，第二季呈現季增，最近連續兩個月的也呈月增，平穩發展有支撐。

但對於2H23的外貿展望看法保守，呂大良表示「目前主要發達經濟體通膨仍處於高位，地緣政治衝突持續，短期外需回暖動力不足，外貿穩增長仍面臨較大壓力。」加上先前6月分製造業PMI處於榮枯線下，相對不利於能源需求前景，

而國際能源署(IEA)昨(13)日於能源月報中預估，2023年石油需求將達到每日 1.021 億桶，創歷史新高，但經濟逆風和升息，意味石油需求增幅將略低於預期，首次下調對石油需求成長的預期，對比6月需求削減22萬桶/日，降至220萬桶/日。削減後IEA預估2023年石油需求為1.021億桶/日。

在對價關係強烈的美元指數續弱的背景下，昨(13)日美、布油終場分別收漲1.78%、1.79%，後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但尚未完成各大央行2%目標，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，美油、布油於收復半年線後多方續揚，符合原先「美、布油雙雙站穩半年線完成底部後，將有利中期格局消化原先OPEC+減產帶來的4/3多方缺口壓力，等待年線回落」的看法，但也因此本段格局半年線不宜再度失守，同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Delta Air Lines上調全年獲利預期

S&P500 11大板塊漲10跌1，通訊服務、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.47%、1.30%，表現較穩，僅能源板塊板塊終場收跌0.38%，表現較平。成分股中EPAM Systems、NVIDIA分別收漲4.80%、4.73%，表現最佳，Progressive、Southwest Airlines終場分別收跌13.12%、3.92%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅1.32%，Amazon漲幅2.68%，Netflix漲幅1.43%，Apple漲幅0.41%，Alphabet漲幅4.72%。

值得留意的是，Delta Air Lines昨(13)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收錄得146.1億美元，年增19%，營益率17.1%，稅前淨利率15.2%，EPS錄得2.68美元，營收、EPS分別高於Refinitiv預期的144.9億美元、2.40美元，

而獲利表現優異主要來自燃油價格回落，第二財季經調整後的燃油費用(Adjusted fuel expense)為25億美元，年減24%；經調整燃油價格(Adjusted fuel price)為2.52美元/加侖，年減34%。

此外，6月份季度單位總收入(TRASM)較年增1%，因載客率和收益率提高，運力增加17%。而跨大西洋航線受到美國強勁消費者需求的推動，且航往南歐目的地的表現最為出色，6月份季度國際客運收入年增61%，獲利能力創歷史新高，由美國境內來看，6月份季度美國國內客運收入年增8%，運力也有類似增長，

總裁Glen Hauenstein表示第二財季主要反應需求強勁，並認為需求力道將延續至第三財季。首席執行官Ed Bastian樂觀表示「預計消費者對旅遊的渴望將在未來幾年內推動訂位數，我們今年看到的趨勢將會繼續下去。」

財測部分，第三財季營收預期年增區間落於11~14%，EPS獲利預期區間落於2.20~2.50美元，2023財年營收年增預期區間落於17~20%，EPS獲利預期區間由6月份給予的5~6美元上修至6~7美元，昨(13)日股價開高創波段高後，浮現獲利了結賣壓，終場收跌0.50%，技術面失守5日、10日線，高檔長黑仍宜留意反轉回測月線可能。

 

PepsiCo獲利優於預期，上調財測

道瓊成分股漲多跌少，Microsoft、Cisco Systems終場分別收漲1.62%、1.56%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Travelers終場分別收跌1.91%、1.69%，表現較弱。費半成分股全數收漲，NVIDIA、Entegris終場分別收漲4.73%、4.62%，表現較佳。IPG Photonics、Intel終場分別收跌0.41%、0.32%，表現較平。

而先前市場普遍預期在升息持續的背景下，消費者樽節開支的背景也將續存，導致同屬消費相關的PepsiCo昨(13)日公布的2023財年第二財季營運報告表現，受市場關注，

PepsiCo季度淨銷售額錄得223.2億美元，年增10.4%，有機銷售額年增13%，雖然因產品價格走揚壓抑需求導致銷量下滑，排除價格、匯率波動影響，百事可樂食品部門銷量年減3%，飲料部門銷量年減1%，桂格食品北美銷量年減5%，百事可樂北美飲料部門年減4.5%。但季度淨利27.5億美元，年增92.95%，EPS 1.99美元，年增93.20%，

而北美 Frito-Lay銷量年增1%，PepsiCo表示，因公司一直在推出新的包裝規格，為整個部門品牌添加Flamin" Hot口味，並推出Frito-Lay Minis以保持其零食的高銷量，令Doritos 和 Ruffles 等品牌的營收實現兩位數增長，

於2023財年展望上，有機銷售額年增預期由8%上調至10%，核心固定匯率獲利預期則由9%上修至12%，獲利、財測優於預期激勵股價昨(13)日開高於月線取得後順勢向上收復季線。

 

股匯雙漲，加權劍指6/15前高

台股由資金面來看，昨(13)日美元指數終場收跌0.82%，技術面多方未能搶回2/2前低後，符合續弱預期，利於新台幣多方，市場關注的台積電ADR昨(13)日終場收漲1.61%，站穩月線後續揚，相對利於今(14)日加權多方月線防守。而盤前亞股現階段指標日經開高翻黑但於5日線上有守，加上韓股昨(13)日突破月線重返多頭後，今(14)日開高走高順利突破7/4前高，有利多方劍指6/12前高，仍激勵早盤電、金、傳三方開高，帶動加權突破7/4前高，而稍晚開盤的陸、港股雙雙開高，且港股收復季線，陸股震盪暫穩昨(13)高，加權於7/4前高取得支撐後多方趁勢擴大漲幅，

盤面部分，台積電(2330)開高震盪終場收漲1.03 %，電子部分，資金AI多方氣勢未熄，指標緯創(3231)雖遭分盤交易，但漲幅仍一度擴大至9.47%，緯穎(6669)於盤中一度上探2,000元大關，且今(14)日英業達(2356)強攻漲停，光寶科(2301)價量齊揚大漲7.46%，創意(3443)收漲6.86%續創高以外，族群百花齊放，光通、網通、ABF、車用、CCL、再生晶圓、工業電腦皆有指標輪動，且非金電部分重電股華城(1519)強鎖漲停，也帶動中興電(1513)獲買盤點火漲逾5%，只是Delta Air Lines營收、獲利雙雙高於預期，且上調全年獲利展望，於股價卻出現高檔長黑失守5、10日短均，連帶導致航空雙雄華航(2610)、長榮航(2618)今(14)日未能搶上月線後受觀望賣壓影響，終場跌幅分別擴大至6.18%、4.88%，加權指數終場收漲222.31點，以17,283.71點作收，成交量4,272.62億，資金於電子成交比重穩於7成。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，電腦及週邊設備、數位雲端2大類股指數終場分別收漲3.26%、2.44%，表現最佳，航運、光電2大類股指數分別收跌1.19%、1.02%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股利扛多方大旗，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收漲3.83%、5.92%，但譜瑞-KY(4966)昨(13)日失守半年線後，今(14)日開高未能搶回千元大關與5日線後翻黑，終場跌幅擴大至2.67%，但資金表現活潑，力致(3483)第二日漲停開出一價到底，終場強鎖3955張漲停板，且前幾日長科*(6548)董事長兼長華*(8070)總經理黃嘉能，被高雄地方法院裁定羈押禁見一事，導致股價跌停的長科*(6548)，於昨(13)日跌逾6%，量能爆高至1.56萬張，今(14)日早盤開高守穩昨(13)日收盤價後，午盤獲買單點火，反應7/11晚間長科*(6548)重訊公告表示「其法律案件與本公司營運無關。」終場漲幅擴大至7.12%，且中小生技部分浮現買盤點火，保瑞(6472)、藥華藥(6446)分別收漲5.00%、3.60%，大樹(6469)%、合一(4743)也有3.15%、2.86%的漲幅，OTC櫃買指數終場收漲1.66%，順利搶回月線上方。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+200.82億元

外資：+206.19億元

投信：-15.12億元

 

昇貿(3305)享低價庫存優勢，跳空鎖漲

權值股部份，廣達(2382)躍居AI伺服器龍頭，出貨逐漸放量，全球第三大錫製品製造商，通過NVIDIA認證，將其錫製品應用在AI伺服器的製造流程上的錫膏主力供應商昇貿(3305)對單一家廣達(2382)的滲透率突破50%，隨AI伺服器板層數增加，拉動錫膏使用量，

且英業達(2356)、緯創(3231)、光寶科(2301)、仁寶(2324)、神達(3706)、台達電(2308)均位列客戶名單，隨著AI伺服器即將放量出貨，昇貿(3305)看好營運後市動能。就昇貿(3305)統計，錫膏營收比重約25~30%，伺服器占整體錫膏營收40~45%，因此伺服器占整體營收達10~13.5%，每月出貨量達20噸以上，

昇貿(3305)表示，由於產品報價是以LME錫價為基礎再加上加工費，所以產品價格與錫價連動高，昇貿(3305)也會在低檔錫價時備料，近期因全球第三大錫價產地緬甸(前兩大為中國/印尼)，擬於8月份禁止出口，錫價走勢攀高，長線來看錫價走高機會大。

昇貿(3305)於錫價走揚的背景下享有低價庫存優勢，但仍希望引導客戶的AI伺服器採用新料號，以對價格產生更顯著的支撐效果，此外，AI伺服器因結構變得複雜，板層數明顯拉升，將會進一步帶動錫膏的使用量。今(14)日股價開高後強鎖漲停，終場緊鎖1,692張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

曜越(3540)6月營收雙增，H2迎機箱換機潮

電競週邊零組件品牌商曜越(3540)2H22提前佈局ATX 3.0電源供應器，2023年報捷帶動業績大幅回升，6月營收為4.08億元，月增16.25%，年增31.67%，創2023年以來新高，2Q23營收達11.37億，季增4.5%，年增42.8%，創9季新高，1H23營收22.26億，年增逾53%，

董事長林培熙指出，2022年在市場ATX 2.0舊品庫存高升之際，曜越(3540)提前佈局ATX 3.0電源供應器新品，今年收割，帶動業績成長。不過，目前同業逐漸也介入ATX 3.0市場，市場競爭開始加劇，價格戰開打，但曜越(3540)產品鋪陳完畢，領先同業從高、中階產品進入低階市場，因此不懼競爭，並可藉此追求經濟規模，拉高業績。

在ATX 3.0競爭加劇之後，2H23將仰賴電競機箱產品打天下，因為消費者換了主機板、電源供應器之後，一定也有換機箱需求，因此曜越(3540)，推出全新自創的CTE(集中式散熱設計)架構，強攻機箱換機潮，因此董事長林培熙也樂觀看待2H23營運表現。今(14)日股價開高於5日線取得支撐後，獲多方點火強攻漲停，終場緊鎖3,207張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，於基本面上，台灣無經濟數據公布，今(14)日加權指數終場收漲222.31點，以17,283.71點作收，技術面劍指6/15前高，且今(14)日AI族群續強以外，仍有其於族群輪動跟上，OTC櫃買指數也於今(14)日順利搶回月線，仍利於多方格局延續，

只是全球經濟面前景尚無顯著轉強，但普遍預期升息循環觸頂，於經濟數據出現衰退之前，美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方的預期延續，且CPI、PPI續降後「7月份利率會議可能為2023年最後一次升息」的預期進一步強化，

就國際股市部分，美元破底後續弱，利於亞幣轉強，推升亞股資金動能，亞股指標的日經收復6/27前低(頸線)、5日線有守，韓股收復月線，美國四大指數中，那指、S&P500雙創波段高，多方格局尚存，故於那指確認跌破月線前，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

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