公司簡介

偉訓(3032)為國內電腦機殼廠，目前主要產品包含電腦&伺服器機殼、電競產品的電源供應器及車用等，公司透過自有品牌COUGAR搶進電競市場，並透過全球經銷商布局進行銷售。偉訓集團旗下包含偉訓、富驊(5465, 偉訓持股50.48%)、力韡(偉訓持股60%)，富驊主力產品為雲端儲存設備及伺服器機殼，力韡則主要生產各式醫療床產品，豐富產品線為偉訓營運挹注強勁成長動能！產品組合方面，電腦、伺服器機殼為公司最主要營收來源，營收佔比為34%，其次則為電源供應器及自有品牌COUGAR，佔比分別為29%、20%。

 

電競市場強力需求，Q2營運表現大幅躍升！

受惠暑假商機，電競產品於Q2迎旺季，偉訓電競產品大幅受惠，帶動營運表現大幅躍升。公司Q2營收跳升至2.20億元，季成長18.4%，年成長34.0%，毛利率季增2.27個百分點至23.47%，營收及毛利表現耀眼主要受惠新產品規格升級，產品平均銷售單價(ASP)顯著提升。營收規模放大、新的高單價產品推升偉訓23 Q2稅後淨利大幅跳升至1.95億元，與Q1相比表現直接倍增，年成長幅度亦高達83.3%，2023 Q2 EPS顯著提升至1.72元！

電競&伺服器雙劍合璧，偉訓最重要成長動能！

電競及伺服器產品聯手扮演偉訓未來最重要成長動能，電競產品方面，偉訓近期積極推動產品升級，與歐美電競大廠合作推出多款新品，新電源產品使用第三代半導體(SiC、GaN)以縮小體積，並採用水冷模組提升散熱表現，並推出極靜音、高效率等多種規格滿足客戶需求，成偉訓電源產品主要競爭優勢！

公司2023年推出全新電源供應器產品「POLAR X2」，新產品支援最新規格ATX 3.0及PCIe 5.0介面，該產品2023年將迎來大量出貨，ATX 3.0未來將成市場主流規格，新規格效能更優異，銷售單價(ASP)亦比前代更高，偉訓將受惠新品規格升級營運表現大幅提升！

伺服器產品方面，公司機殼產品切入北美伺服器供應鏈，偉訓通過北美雲端大廠第二款機櫃(42U)產品驗證，機櫃產品於2023年3月開始大量出貨，2023年偉訓伺服器產品營收將迎來雙位數年成長，AI趨勢明確，伺服器出貨量CAGR將突破雙位數，伺服器業務將成偉訓另一重要成長引擎！

外資買盤簇擁，漲停股價再創高！

 

觀察偉訓股價走勢，突破70元附近壓力線後股價一路上攻，外資法人積極加碼布局，觀察大戶籌碼方面，千張大戶持股比率更是連三周增加，強勁買盤助股價創高，今(2)日更是早早就漲停鎖死，逾兩萬張委買排隊可預期買盤力道續強。

結論與建議

偉訓以電競、伺服器產品作為營運主要成長動能，電源供應器業務將迎來新產品訂單，將助偉訓2023 Q4營運表現再上攻，2023年營運表現迎來大爆發。後市展望部分，公司將在墨西哥、越南設廠，墨西哥新廠主攻伺服器、車用業務，泰國廠主要生產雲端資料中心、PC產品，兩大廠將於2024下半年開始量產，2024年偉訓營運將延續強勁成長態勢。預估偉訓2023/2024年營收85.2億元/93.7億元，EPS為5.2元/6.1元，偉訓過往本益比約在8-17倍之間，看好產品升級及新廠擴建效應，偉訓本益比有望往16X靠攏。

 

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