Alphabet、Texas財爆，四大指數全黑

市場等待的科技巨頭Alphabet發布財報，整體營收成長雖強勁，但市場最為關注的雲端部門營收成長不如預期，導致股價向下跳空重挫9.51%，連帶導致科技股浮現賣壓，此外，Texas Instruments本次財報顯示第三財季必須降低工廠的運作量，以便減少庫存並保護毛利，加上第四財季預期營收區間落於39.3~42.7億美元，EPS預期區間落於1.35~1.57美元，雙雙低於市場預期，進一步為晶片股帶來觀望賣壓，昨(25)日四大指數終場全數收跌，跌幅介於0.32~4.13%，那指、費半、S&P500技術面皆破頸。今(26)日盤後Amazon財報，以及10/30 Apple舉辦的「Scary Fast」的產品發表會，仍為短線重點。。

 

新屋銷售有利為GDP帶來支撐，美元收復月線

昨(24)日美國9月新屋銷售總數年化錄得75.9萬戶，高於市場預期的68萬戶，與前值的67.6萬戶，
美國9月新屋銷售年化月率錄得12.3%，高於市場預期的0.70%，與前值的-8.2%，

綜上來看，過往提及房市大多受限於高利率環境，貸款負擔放大，導致表現多不如預期，但因成屋庫存相對較少，仍有利於為房市底部帶來支撐，而因新屋銷售在簽訂合約時計算，通常會被視為房市的領先指標，在二手成屋短缺的背景下帶動美國9月新單戶住宅銷量，

雖然大環境仍維持限制性的利率水平，且維持時間可能長於先前預期，加上美國9月建築許可降至147.1萬戶，建商信心在10月已為連續第3個月惡化，同樣反應新屋市場未來可能疲軟，但由於美國罷工導致市場持續觀望美國GDP表現，房市本段時期的新屋銷售表現，有利為7~9月份GDP初值帶來支撐力道，昨(25)日美元指數延續多方氣勢，終場收漲0.27%，穩於月線上，時序進入10月底11月初，焦點逐步轉向大小非農與失業率等重磅數據公布。

 

就業降溫，英鎊回測月線

昨(25)日英國無重點經濟數據公佈，而英國在9月份的通膨穩定於6.7%，雖仍為最高，且同樣俱備黏滯性的風險，但由於貨幣政策滯後性，同樣導致先前升息幅度仍逐步傳導反應至經濟數據，但前(24)日經濟數據帶來的經濟衰退觀望，導致市場審慎看待英國央行(BOE)在下週11/2的會議上，高機率在貨幣政策上按兵不動，

只是英國9月份的通膨6.7%對比央行設定的2%目標仍有明顯距離，令市場持續等待11/2英國央行(BOE)在利率會議上給出的利率路徑，昨(25)日美元指數月線有守，限制非美貨幣表現空間，英鎊/美元終場收跌0.40%，失守月線。

 

德國商業前景優於預期不敵美元表現，歐元回測月線

昨(25)日德國10月IFO商業景氣指數錄得86.9，高於市場預期的85.9，與前值的85.8，
德國10月IFO商業現況指數錄得89.2，高於市場預期的88.5，與前值的88.7，
德國10月IFO商業預期指數錄得84.7，高於市場預期的83.3，與前值的83.1，

歐元區9月三個月貨幣供應M3年率錄得-1%，低於前值的-0.4%，
歐元區9月貨幣供應M3年率錄得-1.2%，高於市場預期的-1.7%，與前值的-1.30%，

而昨(25)日文中提及，10月份市場對於德國經濟數據表現持續抱有疑慮，其表現一直無法出現像樣回溫，市場因此審慎看待4Q23將有衰退可能，昨(25)日公佈的德國10月IFO商業景氣、現況、預期指數皆高於市場預期與前值，且商業景氣表現終止近5個月連續走跌，並創近3個月高，有利緩和部分觀望，昨(25)日美元月線有守，限制非美貨幣表現空間，歐元/美元終場收跌0.23%，回測月線。

 

觀望情緒仍重，避險需求續推金價上攻

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場仍持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，汽車罷工延續，同樣為美國GDP表現帶來觀望，又有以巴衝突做為全球經濟面新的觀望因子，避險情緒有利金市底部，

而以巴衝突未見緩和，市場普遍擔憂以巴衝突擴大風險，將拖累全球經濟表現，經濟學人智庫中東和非洲地區總監 Pat Thaker 直言：「任何中東衝突都會撼動世界經濟，因為中東地區是一個非常重要的能源供應國，其次中東地區是全球貿易的關鍵航運通道。」

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)則出言警告，認為以色列與哈瑪斯戰爭是眾多烏雲中的最新一朵，全球經濟前景可能惡化，風險厭惡情緒也推動美國10年期公債殖利率再度逼近5.0%，雖然美元收復月線，且2、3、5年期美債殖利率皆有表現，但避險情緒強烈，昨(25)日黃金/美元震盪收漲0.45%，以1,979.97美元/盎司作收。

 

以巴衝突有擴大風險，美、布油多空季線攻防

油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為2H23油市底部帶來供需吃緊預期，以巴戰爭有於中東擴散風險，而最新曝光的俄羅斯會議紀錄上，俄羅斯總統Vladimir Putin警告以色列與巴勒斯坦激進組織「哈瑪斯」(Hamas)的衝突可能會蔓延到中東以外的地區，也加重供給面觀望，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得-266.8萬桶，低於市場預期的155萬桶，高於前值的-438.3萬桶，
汽油庫存錄得-416.9萬桶，低於市場預期的-170萬桶，與前值的-157.8萬桶，
精煉油庫存錄得-231.3萬桶，低於市場預期的-160萬桶，與前值的-61.2萬桶，

EIA當週庫存數據錄得137.1萬桶，高於市場預期的23.9萬桶，與前值的-449.1萬桶，
汽油庫存錄得15.6萬桶，高於市場預期的-89.7萬桶，與前值的-237.1萬桶，
精煉油庫存錄得-168.6萬桶，低於市場預期的-116.8萬桶，高於前值的-318.5萬桶，

只是市場短線高度聚焦於以巴衝突，昨(25)日美油、布油終場分別收漲1.91%、2.44%，短線上，以巴衝突是否確實擴大成泛中東問題，為油市衡量供需重點，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因美、布油多空仍在季線攻防，於搶回站穩前尚不宜低接，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

雲端業務表現不如預期，Alphabet領跌S&P500

S&P500 11大板塊跌9漲2，公用事業、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.56%、0.34%，表現較穩，通訊服務、房地產2大板塊終場分別收跌4.33%、2.10，表現較弱。成分股中Waste Management、Travelers分別收漲6.10%、4.31%，表現最佳，Alphabet Inc Class C、Alphabet Inc Class A終場分別收跌9.60%、9.51%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅4.17%，Amazon跌幅5.58%，Netflix跌幅0.60%，Apple跌幅1.35%，Alphabet跌幅9.51%。

值得留意的是，Alphabet前(24)日盤後公布2023財年第三財季營運報告，季度營收錄得766.93億美元，年增11%，高於LSEG預期的759.7億美元，營業利益錄得213.43億美元，營益率年增3個百分點，EPS錄得1.55美元，年增46.2%，高於LSEG預期的1.45美元，由部門分，包含YouTube廣告收入在內的Google advertising營收錄得596.47億美元，年增9.5%。其中Google 搜尋引擎和其他錄得440.3億美元，年增11%，YouTube廣告錄得79.5億美元，年增12%，

市場較為關注的Google Cloud部分，營收錄得84.11億美元，年增22%，低於StreetAccount預期的86.4億美元，營業利益錄得2.66億美元，優於3Q22的 -4.4億美元，包含自駕車部門Waymo在內的Other Bets部分，營收錄得2.97億美元，年增42.1%，營業損失錄得11.94億美元，對比3Q22的12.25億美元有所收斂，Google Network部門營收錄得76.7億美元，年減2.6%，但對比Amazon AWS 和Microsoft Azure，Google Cloud表現並未符合市場期待，失望性賣壓導致Alphabet股價向下跳空重挫9.51%，失守半年線。

 

達成初步共識，Ford調薪25%

道瓊成分股跌多漲少，Travelers、Microsoft終場分別收漲4.31%、3.07%，表現較佳。Intel、Salesforce終場分別收跌5.09%、3.51%，表現最弱。費半成分股全數收跌，Micron、IPG Photonics終場分別收跌2.31%、2.78%，表現較穩。Microchip、AMD終場分別收跌6.12%、5.52%，表現較弱。

值得留意的是，市場持續聚焦的汽車罷工事件中，三大苦主之一的福特(Ford Motors)和美國汽車工人聯合會(UAW)在昨(25)日到今(26)日進行激烈談判，試圖取得勞資協議共識。該協議中，福特(Ford Motors)同意勞動契約超過4年的有效期內，每小時工資可提高25%，創福特(Ford Motors)調薪幅度創下最大紀錄。

美國汽車工人聯合會(UAW)主席范恩(Shawn Fain)透過聲明表示：「破紀錄的獲利也應代表著破紀錄的合約內容。美國汽車工人聯合會(UAW)和我們的挺身罷工的行動已實現這一點。」

而該協議共識，同樣由福特(Ford Motors)一方證實以外，也容易與過往相同，被視作美國汽車工人聯合會(UAW)在與通用(General Motors)、斯特蘭蒂斯(Stellantis)的協商過程中，當作討價還價的範本依據，

只是本次協商調薪幅度，對比范恩(Shawn Fain)最初所提出的「爭取加薪40%」仍有距離，且「該協議仍須經基層員工投票通過。」能否迅速與通用(General Motors)、斯特蘭蒂斯(Stellantis)取得共識讓罷工落幕，仍有不確定性，

且縱然罷工落幕得以令福特(Ford Motors)、通用(General Motors)、斯特蘭蒂斯(Stellantis)避開更大損失，後續第四財季卻仍將面臨財報獲利表現問題，於股價確認止跌築底之前仍宜審慎。

 

股匯雙殺，加權失守頸線

由資金面來看，昨(25)日美元指數續彈收漲0.27%，月線有守月線，確認失守月線前，將為新台幣多方帶來觀望，而市場關注的台積電ADR，昨(25)日終場收跌4.36%，技術面皆連失守季線、月線、年線，相對不利今(26)日加權多方。今(26)日日經向下跳空開低失守5日線，韓股今(26)日向下跳空開低失守10/24前低，創波段低，加上美國科技股重挫帶來的觀望，加權早盤電、金、傳三方開低，而稍晚開盤的恆生開高續爭5日線，上證開低後多空也持續於5日線上攻防，令加權AI未能延續反彈氣勢的背景下，無力搶上5日線與8/17前低(頸線)，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌2.39%，失守月線，盤面AI遭摜殺，今(26)日指標創意(3443)向下跳空開低失守季線，終場收跌4.36%，世芯-KY(3661)向下跳空開低，終場收跌5.92%，失守5日線，緯穎(6669)熄火收跌4.23%，回測季線，緯創(3231)收跌2.2%多空續爭5日線，廣達(2382)、英業達(2356)、光寶科(2301)開低分別收跌3.8%、2.16%、1.83%，失守5日線，技嘉(2376)收跌5.5%，續探波段低，高速傳輸指標祥碩(5269)昨強今弱，開低重挫6.42%，失守5日線並回吐昨日戰果，縱然部分個股仍有表現，如板卡族群麗臺(2465)開低一度重挫8.58%，但在回測5日線出現買盤力拱下，仍大漲7.46%，光通族群光聖(6442)也有買單點火強攻漲停，但加權指數終場收跌285.15點，以16,073.74點作收，成交量2,403.37億，技術面未能搶上8/17前低(前頸線)後跌幅擴大。3大類股指數全數收跌，33大類股指數全數收跌，水泥、居家生活2大類股指數終場分別收跌0.14%、0.24%，表現較穩，電子零組件、半導體2大類股指數分別收跌3.06%、2.41%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股遭空襲，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收跌4.42%、8.42%、8.52%，生技族群中合一(4743)雖仍有買盤力守，終場收漲1.29%，但藥華藥(6446)、智擎(4162)、保瑞(6472)皆跌逾3%，中裕(4147)、高端疫苗(6547)、長聖(6472)、浩鼎(4174)也全數收跌，觀光餐旅有雷同跡象，山富(2743)一度強漲6.14%，也未能帶動族群走強，加上AI相關受惠股出現觀望賣壓，工控記憶體模組廠宜鼎(5289)昨強今弱終場收跌2.98%，失守半年線、月線，高速傳輸也隨大盤指標祥碩(5269)回落，創惟(6104)收跌5.29%，機殼廠營邦(3693)開低收跌4.15%，回測5日線，權重佔比較高電子紙龍頭元太(8069)開低收跌3.47%，仍有破底續探低的風險，OTC櫃買指數終場收漲2.10%，季線得而復失。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-386.87億元

外資：-286.88億元

投信：+19.22億元

 

2024三大產品線同步轉強，光聖(6442)鎖萬張漲停

權值股部分，矽光子題材仍有火種，因人工智慧未來高速傳輸需求不斷提高，矽光子和共同封裝光學元件(CPO)因頻寬大、損耗低特性，可提供高調變速率，又具備縮小模組尺寸、降低成本及提升可靠度等優勢，將成為要角。

而光通訊大廠光聖(6442)，主要業務為各式光纖及光纖連合器的製造加工及買賣，隨著近年切入美系大型資料中心客戶，並開始出貨高速傳輸模組產品，從2021年貢獻營收約4億、2022年業績成長至8.4億，2023成長幅度雖不如2022，但2Q23客戶拉貨較1Q23復甦，仍帶動光聖(6442)2Q23獲利顯著回升，單季毛利率回到約36%、單季EPS也升至1.07元，

光聖(6442)9月累計營收19.97億，年減15.2%，主因光主動元件、連接器業務均有衰退導致，但於展望部分，發言人莊國安先前於9月份法說提及，2H23營收會比1H23好，但2023年度營收受到客戶持續調整庫存，對比2022全年營收的29億元可能小幅年減，獲利上因前8個月毛利率表現皆為年增，2H23毛利率將持穩1H23，且產品組合改善將推波本業獲利往上，2023全年度毛利率有望年增，雖然2022有2億元匯兌利益貢獻，導致2023稅後淨利要年增具備挑戰性，

但發言人莊國安同於法說及，2024主動、被動都會變好，被動持續受惠美國大基建，目前基建才布建幾個州，2024年力道持續，北美數據中心大客戶出貨可望持續成長。光主動產品，隨庫存去化後動能將回升。連接器方面，光聖(6442)努力增加電子類應用，優化產品組合，也有成長機會。整體三大產品線同步轉強，有利2024營收重回成長、年增率挑戰雙位數百分比，今(26)日股價強攻漲停，緊鎖1.15萬張漲停板。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

轉型ASIC、IP授權公司，安國(8054)連2日鎖漲

而記憶體控制晶片廠安國(8054)過往主要布局在儲存裝置應用，包括提供可攜帶式快閃記憶體系列控制晶片、固態硬碟控制晶片；輸出入裝置暨多媒體影像處理裝置應用，例如供應人性化介面輸入輸出裝置系列控制晶片、橋接器控制晶片、影像控制晶片等產品。

但安國(8054)前(24)日晚間於重大訊息記者會上公布，為了降低景氣循環的影響，經董事會決議，入股星河半導體，交易數量為3,056張，單位價格落在234元，總金額7.15億元，待交易完成後將擁有星河半導體55%的股權，盼能布局高速傳輸市場，從控制IC、目標轉型為客製化IC(ASIC)和IP授權公司，令昨(25)日股價緊鎖漲停後，今(26)日開高不久再度強攻漲停，終場緊鎖2.32張漲停板。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半、S&P500、那指全數破頸，符合昨(25)日文中提及「未能收復5日線，收復並站穩前宜審慎」看法，而道瓊昨(25)日收跌失守5日線，短線10/6前低不宜再度失守，亞股部分，恆生再度失守10/4前低與5日線，確認止跌前，仍有續創波段低疑慮，上證今(26)日續於5日線攻防，韓股今(26)日向下跳空開低續探波段低，現階段指標日經今(26)日向下跳空開低再度失守5日線，仍有回測10/04前低風險，台股部分則一再提醒，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰，雖有火種，但延續性不佳等情況。」今(26)日AI熄火再度出現觀望賣壓，加上台積電(2330)修正，加權終場收跌285.15點，失守8/17前低(頸線)，維持「加權如本週未能搶回半年線上，也未能收復8/17前低(頸線)，則宜留意部分高融資破線股出現多殺多風險。」的看法。

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