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公司簡介
環球晶(6488)為全球第三大的半導體晶圓廠，市佔率高達18%，公司在2008-2016年間陸續完成4筆重要收購案，快速擴張營業規模。環球晶主要提供4吋-12吋的矽晶圓及多項矽晶圓服務，公司主要客戶為台積電、聯電、三星(Samsung)、英特爾(Intel)等半導體代工廠。營收貢獻方面，營收佔比超過6成的12吋晶圓排名第一，佔比將近3成的8吋矽晶圓佔比第二，剩下一成為6吋以下產品。環球晶產品主要應用在電源管理、車用、感測器IC等利基型市場，專注於利基型市場的營業策略幫助公司搶佔先機，建立競爭優勢！
2023 Q3營收174億元，創歷年同期次高！
環球晶2023 Q3營收174億元，QoQ -2.9%、YoY -3.8%，儘管整合元件廠(IDM)客戶拉貨保守影響公司營收，但因為環球晶有高達8成產品出貨皆有長約保護，出貨數量、價格方面都較為穩定，因此公司Q3的營收表現仍優於同業，2023 Q3毛利率 36.6%，Q3毛利率主要受到折舊費用、能源成本增加影響，業外收益方面為環球晶Q3營運最大驚喜，受惠於德國世創(Siltronics)股價上升，拉抬環球晶金融資產評價利益，業外收入跳升至23.2億元，帶動環球晶Q3稅後淨利季增15.7%至55.4億元，單季EPS 12.73元，遠優於市場預期！
2023 Q4營收164億元，EPS 8.77元。
因2024 Q1淡季將至，晶圓代工、記憶體客戶拉貨保守，CMoney研究團隊預估環球晶2023 Q4營收164億元，季減5.8%，營業成本持續受到折舊費用及能源成本增加影響，預估2023 Q4毛利率為35.3%，預估EPS為8.77元。
2024年半導體市場加速回溫，環球晶營運迎接曙光！
環球晶在法說會曾表示，全球矽晶圓市場供需狀況將在2024下半年迎來好轉，在這個假設基礎下，我們預期環球晶整體營運將在2024 Q2逐漸回溫，並在2024下半年出現明顯增溫。透過下列MIC及SEMI的預估資料，更可以驗證半導體產業復甦勢在必行！
研究機構MIC預估，2024年受惠於AI、HPC兩大應用快速成長、消費性電子市場迎來換機潮等動能影響，半導體市場規模將大幅年增8.1%至6018億美元，正式重返成長軌道，幾乎全數終端應用都將繳出年成長表現，將帶動2024年半導體市場規模突破2022年的高點！
此外，根據國際半導體產業協會SEMI報告顯示，儘管2023年矽晶圓出貨量將下降至125億平方英吋，但矽晶圓出貨量將在2024年觸底反彈，未來3年矽晶圓出貨量都會繳出亮眼成長表現，預估2024-2026年矽晶圓出貨面積年成長幅度分別為8.5%、12.9%、5.8%，並看好2026年矽晶圓出貨面積將大幅跳升至162億平方英吋，與2023年的125億平方英吋相比，成長幅度將近3成，全球矽晶圓需求量大幅提升，作為全球矽晶圓主要供應商，環球晶相關業務將在2024年強勢反彈！
長約價格再上調，2024年環球晶出貨單價顯著成長！
我們在上一段提過，半導體市場及矽晶圓出貨量都將在2024年迎來反彈，終端應用需求回溫，將有效提升環球晶矽晶圓產品需求，除需求增溫外，環球晶2024年合約價同步走揚，先前公司為反映新產能高成本，2024年長約合約價將高過2023年，環球晶目前有將近8成矽晶圓產品有長約保護，2024年矽晶圓產品出貨價量齊揚，我們看好環球晶2024年下半年營收將飆升至392億元，年成長幅度高達16%，並帶動環球晶2024年全年營收上升至729億元。
技術面分析：站穩關鍵壓力位，放量長紅棒向上突破！
環球晶先前成功站穩突破525元附近的關鍵壓力位，並於2023/11/28日拉出爆量長紅棒向上突破，此處走勢十分強勁，未來若能成功通過600元整數關卡，環球晶走勢將如脫韁野馬一路上攻！
籌碼面分析：外資、投信、大戶全數站在買方，籌碼集中！
觀察環球晶近期法人及大戶動向，投信連買三日並在11/28日大筆加碼564張，買超金額超過3億元，外資也在同日轉買共襄盛舉，兩大法人聯手搶進助環球晶走勢拉出漂亮長紅棒。再觀察到大戶持股比例，環球晶千張大戶持股比例在過去三周快速增加，持股比例將近75%，法人聯手搶進，大戶籌碼集中，籌碼面健康！
結論與建議
CMoney研究團隊預估環球晶2023年營收為703億元，EPS 44.0元，整體營收表現與2022年持平，在產品出貨多有長約保護下，使得環球晶即便面臨半導體產業下行階段，仍能保持競爭力並繳出優於同業的營運表現，2024年半導體市場將加速重返成長軌道，環球晶的矽晶圓需求、價格雙雙走揚，環球晶2024年營收表現將再上層樓，CMoney研究團隊預估2024年環球晶營收729億元，EPS 42.6元。目前本益比約為13.5X，公司過往本益比介於10X-25X之間，考量環球晶營運即將走出半導體漫長庫存調整，產業重返成長軌道曙光乍現，2024年營收表現將再創新高，看好本益比將往區間中緣17X靠攏！
