公司介紹

技嘉(2376)成立於1986年，為全球前三大主機板(MB)、顯示卡(VGA)廠商，並以自有品牌Gigabyte生產及銷售，在PC方面，技嘉以第二品牌AORUS來製造和銷售電競相關產品。近年來，技嘉投入伺服器(Server)市場，並積極研發市占率持續竄升的ARM架構，主要客戶為歐美政府、研究機構、軍事國防、汽車大廠等。

技嘉3Q23產品營收比重主機板佔22%、顯示卡佔36%、伺服器佔27%、其他佔15%。

 

AI伺服器、AI PC雙劍合璧，未來成長動能不可限量！

在AI伺服器方面，隨著ChatGPT、Copilot等生成式AI的技術推出之後，需要更大量的計算資源，傳統的伺服器已無法處理大量的數據和複雜的運算要求，而AI伺服器則是以GPU做為主要架構，在高效能運算中表現亮眼，相當適合進行深度學習、AI訓練及推論，AI伺服器能夠更好的應對急遽增長的算力需求。

根據研調機構TrendForce的預測，2024年全球AI伺服器出貨167.7萬台(年增38.8%)，預估至2026年將達262.9萬台，2023~2026年CAGR高達29.6%，成長動能十分強勁！

 

從上面的數據預測可以看出未來AI伺服器的成長幅度相當亮眼，將進一步帶動整體伺服器市場加速增長，預估全球伺服器出貨量2023~2026年CAGR有望成長至7%以上，迎來顯著復甦。

在AI PC方面，Intel執行長十分樂觀看待AI PC的浪潮，預期未來兩年內出貨量將高達1億台！除了Intel之外，許多科技大廠也正在積極布局，包含Microsoft、AMD、Nvidia、高通等，皆相當看好AI PC龐大的商機及成長性。

根據研調機構Canalys的數據顯示，2023年AI PC的出貨量超過2,000萬台，預估2027年將可超過1.75億台，2023~2027年CAGR高達64%，滲透率有望突破6成，長線展望樂觀，成長性驚人！

 

技嘉大幅受惠強勁的AI浪潮，營運動能相當樂觀！

展望2024年，三大產品線中的伺服器將成技嘉主要的成長動能，特別是在AI伺服器，H100的貢獻強勁，後續還會有L40S以及AMD MI300的挹注，加上Nvidia、AMD、Intel新產品的推出，美系CSP投入AI發展，技嘉有機會爭取到更多客戶，可望帶動營收表現進一步走揚。除了拓展歐美市場外，公司也正積極搶攻亞太地區訂單，整體前景正向，在AI伺服器出貨順暢的情況下，預期伺服器營收佔比可望衝到35%，將貢獻逾550億元的營收。

同樣也看好AI PC的強勢崛起將推動主機板的升級，作為全球第二大主機板廠商的技嘉有望大幅受惠於此趨勢，加上2024年會迎來強勁的換機潮，進一步提高消費者對於升級主機板的需求，出貨量成長性可期。

另外，在顯卡方面，近期SEC(美國證券交易委員會)已正式通過11檔比特幣現貨ETF的申請，可望吸引更多機構投資人進駐，比特幣ETF市場規模上看千億美元。市場看好在比特幣ETF通過後，比特幣市值有望成長超過5成，整個加密貨幣市場也將一同上漲，將大幅推升顯卡挖礦的需求。技嘉的營收佔比有超過35%來自顯卡，隨著庫存趨於健康、需求逐步加溫，顯卡業務將成長10%以上。

 

技術面分析

今日AI族群強勁反彈，技嘉收盤價創波段新高，均線呈多頭排列，後續走勢值得關注。

籌碼面分析

近期投信買盤多於賣盤，今日更大買1,804張，買超金額達4.8億元，籌碼面十分強勁。

 

投資建議

整體而言，預估技嘉2023/2024年EPS 8.1/14.4元，未來本益比有望朝22X靠攏。展望未來，技嘉伺服器、主機板、顯卡業務皆迎來顯著成長，並以AI伺服器為主，營收佔比可望達25%，貢獻超過400億元營收，成長動能十分亮眼，技嘉大幅受惠AI浪潮，帶動2024年獲利大爆發，建議投資人可以多方看待。

 

 

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