迪士尼(DIS)公布2025財年第一季財報，營收與獲利均優於市場預期，但Disney+訂閱數較前季下滑。股價在財報公布後變動不大，年內累計上漲約17%。管理層仍維持推出ESPN旗艦串流服務的計畫，並對Hulu與ESPN+的整合表現感到樂觀。

全球娛樂與媒體巨頭，聚焦串流與數位轉型

華特迪士尼公司（The Walt Disney Company, DIS）是一家全球娛樂和媒體巨頭，業務涵蓋電影製作、電視頻道（如ABC與ESPN）、主題樂園、串流媒體（Disney+、Hulu、ESPN+）等。公司近年來大力推動數位轉型，將重心放在串流媒體和直面消費者(DTC)業務，以應對市場變化。

財報營收與獲利超出市場預期，但Disney+訂閱數下降

• 營收：$246.9億美元，高於市場預期的$246.3億美元
• EPS：$1.40美元，高於市場預期的$1.31美元
• Disney+ 訂閱數：1.246億，較上季減少（上季為1.253億）

串流媒體業務調整與ESPN旗艦服務進展

• Disney+ 訂閱數持續下降，且管理層預期第二季將出現「溫和下滑」。
• Hulu與ESPN+整合表現良好，獨立訂閱者參與度高。
• ESPN旗艦串流服務仍計劃於今年秋季推出，全面涵蓋ESPN體育內容。

串流媒體策略與未來成長方向

• 串流媒體策略調整：雖然Disney+訂閱數下降，公司仍致力於推動串流平台整合，藉由Hulu與ESPN+增加內容吸引力。
• ESPN旗艦服務成為重點：公司將ESPN完整內容上線至串流平台，可能吸引體育迷訂閱，但市場仍關注定價與獲利能力。
• 財務成長趨穩：營收與獲利均優於預期，顯示公司控制成本及提高營運效率的策略奏效。

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