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川普將於「解放日」即刻啟動關稅制裁，推動全面貿易反擊政策
- 互惠關稅即刻生效
白宮發言人確認新一輪關稅將於4月2日公布並「立即生效」，對象涵蓋對美國商品課關稅的「所有國家」，川普強調是為保護美國工人與產業。 - 政策細節尚未揭露
目前尚不清楚關稅涵蓋的品項、稅率如何計算，以及是否區分各國，市場對於政策的不確定性保持高度警戒。 - 搭配重大公開活動發表
川普將於白宮玫瑰園舉辦「讓美國再次富有」活動，強化此政策的宣傳力道，並鞏固選民對其經濟主張的信任。 - 延續過往貿易保護主義政策
川普執政期間已實施多項針對中國、加拿大、墨西哥的關稅政策，並針對鋼鐵、汽車等特定產業課以高額關稅，此次行動為延伸戰略。 - 潛在引發貿易摩擦升溫
若全面課徵新關稅，恐引發多國報復性措施，加劇全球貿易緊張局勢，尤其對與美國有貿易順差的國家將構成直接挑戰。
美國25%汽車關稅重擊亞洲車廠，日韓品牌首當其衝
美國前總統川普宣布對「非美國製」汽車課徵25%高額關稅，引發亞洲主要車廠股價重挫，尤其日韓品牌影響最大。Toyota（豐田）與Nissan（⽇產）等在美銷量高、營收高度依賴北美市場，關稅實施後恐面臨成本壓力與利潤下滑。儘管部分企業在美有生產基地，但短期內難以擴充產能以避開新稅制。
美國市場對亞洲車廠而言無可取代，本次關稅政策恐加劇供應鏈壓力並迫使企業承擔額外成本，壓縮獲利空間。
重點摘要
日韓車廠股價大跌
川普關稅政策公布後，Toyota (TM) 股價三日跌幅達 9.4%，Nissan 跌 9.3%，Hyundai 跌 11.2%；市場憂慮重稅打擊獲利能力。北美為亞洲車廠關鍵市場
2024年Toyota於美銷售近198萬輛，為美國銷量第一車廠；日本與南韓品牌共占前八大銷售車廠中的六席，凸顯其對北美高度依賴。供應鏈調整困難重重
專家指出，即使欲將產能轉移至美國，也需數十億美元與多年建廠期，短期內無法規避高額關稅衝擊。Suzuki成最大受益者
未進軍美國市場的Suzuki（鈴木）完全不受影響，股價年初迄今反而上漲逾1%，相較於其他亞洲車廠動輒兩位數跌幅更顯抗跌。產業面臨價格轉嫁難題
企業是否將成本轉嫁消費者仍是未知數，但專家普遍認為車廠將自行吸收部分衝擊，恐侵蝕整體獲利表現。
川普宣布全面性進口關稅計畫，市場憂通膨與經濟成長放緩風險升高
美國前總統川普將於4月2日啟動「解放日」貿易政策，宣布對大多數進口產品課徵約20%的「互惠關稅」，中國商品關稅甚至可能高達60%。此舉旨在壓低貿易赤字、強化美國製造，並改善與各國的不對等貿易關係。然而，市場普遍擔憂這項史上最大規模的關稅行動將加劇通膨壓力、打擊消費與企業信心，可能引發經濟增長放緩甚至陷入衰退。
儘管白宮強調美方擁有全球最大消費市場「絕對談判優勢」，但外界擔憂全球報復性關稅恐引爆類似1930年代史穆特-霍利（Smoot-Hawley）關稅法引發的貿易戰效應。
重點摘要
大規模關稅計畫即將啟動
白宮擬對大多數進口商品課徵約20%關稅，對中國商品課稅可能達60%，目標為縮減2024年創下的1,314億美元貿易赤字，建立「公平貿易」。通膨與經濟增長風險升高
波士頓聯準銀行模型預測若實施高關稅，核心通膨恐上升1.4到2.2個百分點；高盛將2025年GDP增長預測下修至1%，並將衰退機率上調至35%。市場與消費者信心下滑
S&P 500在2025年首季下跌4.6%，Nasdaq跌幅達10.4%，反映投資人對不確定政策的疑慮；ISM調查顯示企業延後下單與投資，表現觀望。通膨影響可能具區域性與階段性
聯準會與部分經濟學者認為關稅效應偏向「一次性」通膨衝擊，但若規模過大或引發連鎖報復，恐導致長期性停滯性通膨（stagflation）。川普施政願景重塑全球經濟架構
白宮顧問強調此次關稅為打造新經濟體系的一部分，類似雷根或柴契爾時期的經濟重構，但政策實施細節尚未明朗，風險與機會並存。
川普政府削減HHS 1萬職位，醫衛體系面臨重創與勞權倒退
美國衛生及公共服務部（HHS）正進行歷來最大規模的人事重整，預計裁撤多達10,000名員工。這項改革由衛生部長小羅伯特·甘迺迪（Robert F. Kennedy Jr.）主導，搭配川普總統日前簽署的行政命令，取消HHS及其他機構員工的工會集體談判權，將深刻改變美國公共衛生系統的運作與勞工權益。
該計畫旨在重組聯邦醫療機構，集中資源至新設的「美國健康管理局」，以提高行政效率，但外界擔憂此舉恐削弱疾病監測、食品藥品安全及醫療保險等核心功能。民主黨人與地方衛生部門亦警告，這波裁員與資金縮減將導致第一線醫療人員大量流失，對防疫與災難應變造成嚴重威脅。
重點摘要
HHS裁撤多達1萬職位
此次人事重整將使HHS人力縮減至62,000人，裁員重點集中於人資、採購、財務與資訊科技等單位，特別鎖定高成本地區與被視為「冗員」的職位。四大機構首當其衝
FDA裁員3,500人、CDC裁員2,400人、NIH減少1,200人、CMS減少300人，重創美國在藥物安全、疾病防控與醫療研究的能力。地方衛生系統資金被抽離
HHS同時取消逾110億美元COVID-19相關資金，導致州與地方衛生部門裁撤上百職缺，影響已經開始顯現。勞工權益遭大幅削弱
川普簽署行政命令終止大部分聯邦機構員工的集體談判權，引發國會民主黨議員批評，指此舉將削弱公僕對抗政治干預的防線。政策背後理念：瘦身與效率
甘迺迪稱HHS為「效率低落的龐大官僚機器」，強調「用更少資源做更多事」；但批評者認為此政策代價可能是公共健康與基層醫療的瓦解。
產業
美國汽車銷量首季強勁增長，車主搶購潮提前反應川普關稅上路
隨著川普政府將於本週實施25%汽車進口關稅，美國車市第一季銷量出現異常強勁成長。通用汽車（General Motors）領軍報告16.7%年增幅，南韓車廠Hyundai與Kia分別成長10%與11%，Honda與Nissan也有約5%增長。消費者為避開潛在漲價潮，紛紛提前購車，帶動三月銷售爆量。
關稅生效在即，部分車廠如Stellantis與Ford出現小幅衰退，然而整體市場已受政策不確定性牽動，未來銷售可能下修。白宮預估關稅將為美國帶來每年超過1,000億美元新稅收，但也恐推升車價、壓縮車廠利潤。
重點摘要
通用汽車領漲整體市場
GM第一季銷量年增16.7%，遠超產業平均，主因為新款電動車（如Cadillac Escalade IQ）及SUV熱銷，市占顯著提升。南韓車廠受益搶購潮
Hyundai與Kia在美銷量分別增長10%與11%，CEO表示最後一週出現「多年來最旺週末」，反映關稅生效前的搶購效應。Ford與Stellantis銷售受壓
Ford整體下跌1.3%，主因停產加拿大製Ford Edge；Stellantis則因轉型計畫銷售減少約12%。汽車價格面臨上漲壓力
關稅預計影響非美國製造車輛，車價平均已接近48,000美元，未來是否轉嫁消費者仍不明朗，但市場情緒趨緊。生產在地化成因應策略
Hyundai強調今年將提升美國在地生產占比，現有阿拉巴馬廠占銷售比重40%，新設喬治亞州Metaplant將進一步擴產。
美國航空股因需求疲弱與消費信心下滑重挫，第一季跌幅達18%
受旅遊需求低於預期、美國即將上路的關稅政策，以及消費者信心顯著下滑等利空影響，美國航空股本週持續下跌。Delta Air Lines（達美航空）遭Jefferies下調評級與目標價，股價大跌逾2%；Southwest與American Airlines也跟隨下跌。整體航空類股指數第一季下滑18%，創下自2023年第三季以來最大跌幅。
儘管達美航空強調其高端艙等與美國運通聯名信用卡業務仍具韌性，但市場對中低價旅客需求回落的疑慮升高。消費者旅遊支出減少，讓航空業在進入財報季前籠罩不確定性。
重點摘要
航空股全面下修評級與目標價
Jefferies將達美航空評級由「買進」下調至「持有」，目標價幾近腰斬至46美元；同時下調American、Southwest與Air Canada評級，僅保留United Airlines為「買進」。旅遊需求低於預期
航空公司高層於3月中警告美國國內旅遊需求轉弱，對整體營收造成壓力，尤其依賴平價旅客的航空業者受創最重。消費支出結構出現轉變
根據美銀報告，截至3月22日，美國航空支出年減7.2%，顯示消費者信心疲弱開始影響旅遊決策。宏觀因素放大市場憂慮
即將實施的關稅政策、美國天氣不穩與復活節晚至等季節性因素，均可能加劇短期航空市場的不確定性。產業指數創下重挫紀錄
NYSE Arca Airline Index第一季大跌18%，遠超S&P 500跌幅，成為市場避險情緒下的重災區。
個股
嬌生第三次破產和解方案遭駁回，嬰兒爽身粉訴訟風險再起
- 法院認定支持票數不合法
儘管嬌生聲稱獲得85%原告支持（高於所需75%門檻），法院指出部分票數來自授權不明、給予表決時間過短等程序瑕疵，因此無效。 - 破產方案正式終止
嬌生將撤回為和解準備的70億美元資金，改回傳統訴訟體系應對案件。公司指出這是「最終方案」，不再追求上訴。 - 歷經三次破產和解失敗
先前兩次在紐澤西法院遭駁，理由為嬌生財務穩健，無破產實際風險，因此不適用破產保護程序。 - 訴訟風險已部分反映在股價中
分析師指出，市場已將約100億美元潛在責任納入估值，未來即使增加至150億，對JNJ股價影響僅約2美元（1%市值）。 - 市場對法律不確定性仍敏感
投資人仍對藥品公司面臨大規模產品責任風險保持戒心，短期內JNJ估值可能持續承壓，直到法律進程有明確結果。
CoreWeave上市後股價飆升42%，重回發行價上方，帶動AI雲端股市場熱度
美國AI雲端運算公司 CoreWeave（核心雲）在上市後第三個交易日大漲近42%，股價收在52.57美元，市值達約250億美元。該公司租賃輝達（Nvidia, NVDA）GPU給其他科技公司，是近年最大規模的創投支持科技IPO之一。儘管首日表現平平、次日股價跌破發行價40美元，週二的強力反彈重新點燃市場對AI與IPO熱潮的期待。
CoreWeave營收年增737%至19.2億美元，雖仍虧損8.63億美元，但其成長性與與微軟（Microsoft）密切合作的客戶結構吸引投資人。此IPO被視為觀察科技股與資本市場風向的關鍵案例，特別是在川普關稅政策等宏觀不確定性影響下。
重點摘要
股價強勢回升突破發行價
週二股價上漲42%，收於52.57美元，反彈至高於IPO發行價的水平，市值約250億美元，提振市場對AI相關新股信心。IPO規模與定價策略調整
上市前將發行價從原本47至55美元區間下調至40美元，並將發行股數從4,900萬股縮減至3,750萬股，因應市況與投資人需求。與輝達深度合作構築競爭優勢
CoreWeave專注出租Nvidia GPU雲端資源，主要客戶為微軟，並與亞馬遜、Google與Oracle等雲端巨頭競爭，凸顯其在AI基礎設施領域的重要性。成長迅速但仍處於虧損
2023年營收年增737%達19.2億美元，但仍錄得8.63億美元淨虧損，反映公司正處於高成長與高投入階段。市場視其為IPO重啟指標
CoreWeave為2021年以來美國最大創投科技IPO，市場關注其表現是否可帶動StubHub、Klarna等科技企業陸續上市，重振IPO市場動能。
強勢類股
圖片來源：Finviz
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