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圖/Shutterstock
過去一週，美股投資人彷彿坐上了雲霄飛車——前腳才從川普關稅陰霾中緩過氣來，後腳卻被醫療保險類股的一波猛漲震了一下。當大家還在思考「還能買什麼？」時，答案居然藏在一份政府報告裡。
Medicare Advantage 成為資金避風港
上週五（美東時間）晚間，美國聯邦醫療保險與醫療補助服務中心（CMS）公布了 2026 年 Medicare Advantage（優勢醫療計畫）付款比率的最終公告，出人意料地調高給付：
平均收入增幅達 5.06%，高於原先預估
有效增長率一口氣從 5.93% 拉升至 9.04%
消息一出，週一醫療保險股立刻起飛、週二續航上攻：
Humana(HUM) 暴漲 9%
CVS Health(CVS) 攀升近 6%
UnitedHealth Group(UNH) 也收穫近 5%
這三家公司都是 Medicare Advantage 市場的重要受惠公司，而該項計畫如今已涵蓋超過 3,300 萬名美國人，成為保險業者最穩定的現金流來源之一。
CMS 是什麼？為何一紙公告就能讓股價噴出？
CMS，全名為 Centers for Medicare & Medicaid Services（美國聯邦醫療保險與醫療補助服務中心），隸屬於美國衛生與公共服務部（HHS），掌控美國兩大醫療照護制度：
Medicare：給 65 歲以上長者或特定身障者的保險
Medicaid：補助低收入戶醫療支出
CMS 每年會決定要給保險公司多少錢來執行 Medicare Advantage 計畫，也就是所謂的「付款比率」。簡單來說，這是一個能決定保險公司現金流大小的「政策開關」，給得多，保險業就活絡；給得少，獲利馬上緊縮。
而這次意外提高付款增幅，不僅讓保險公司喜出望外，也讓原本觀望的資金重新評估這個行業的價值與穩定性。
名嘴醫師 Dr. Oz 掌管 CMS，未來改革還會加速？
更具戲劇性的，是名嘴醫師 Dr. Mehmet Oz 正式出任 CMS 主任。這位曾在電視節目中力挺私人醫療保險的「明星醫師」，如今將掌管涵蓋美國一半人口的醫療計畫系統。
雖然這次付款比率在他上任前就已拍板，但投資人已開始預期他可能會：
鼓勵更多民眾轉向私營的 Medicare Advantage 模式
推動提高效率、削減傳統 Medicare 支出
這些傾向私營化的政策風向，讓保險公司股價如虎添翼，也使市場對未來幾年的醫療政策走向產生新想像。
接下來，該怎麼看醫療保險股？
📊 投資建議三策略：
🔺 進取型：擁抱上漲趨勢、押注政策利多延續
預期情境：大選年政策加碼、長者票倉重要性提升，Medicare Advantage 獲得進一步扶持
市場情緒：風險資產震盪中，保守成長股將成資金避風港
策略建議：加碼 Humana、CVS 等高比重參與 MA 計畫公司；搭配科技醫療（如 Teladoc、Veeva）捕捉成長題材
⚖️ 平衡型：降息延後，經濟維持溫和成長
預期情境：聯準會降息時程不如預期快速，高利率維持更久，但經濟仍保持正成長
市場情緒：投資人保持觀望，但風險資產未完全撤退，偏好穩健型配置
策略建議：持有 CVS（兼具醫療、通路與藥局整合優勢）與 UnitedHealth（多元業務龍頭），搭配一部分成長型 ETF（如 QQQ）平衡報酬與風險；保留部分現金以便低接機會
🛡️ 保守型：重視現金流穩定與抗跌性
預期情境：政策與利率仍存不確定性，經濟復甦緩慢
市場情緒：資金尋求低波動、防禦性高的配置
策略建議：以 UnitedHealth 為核心持股（醫療保險界「可口可樂」），搭配 ETF 如 XLV 或 VHT 做整體醫療產業配置，並加入短債或貨幣市場基金降低波動
在市場混亂中，醫療政策給出一盞綠燈
這波保險股的急漲不是短線技術反彈，而是「政策明牌 + 現金流穩定 + 防禦性強」的三重優勢同時發酵。在目前經濟與利率都充滿變數的情況下，這類具備穩健成長性的標的，值得列入觀察與布局名單。
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