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傑佛森：下調美國2025 GDP預期，關注勞動市場降溫風險
官員動向上，Fed副主席傑斐遜(Philip Jefferson)昨(14)日在紐約聯邦儲備銀行第二區董事和顧問年會上，就經濟展望發表看法：「雖然今年經濟進入高度不確定性的時期，但第一季度基礎數據顯示韌性，1Q25 GDP以年率計算小幅收縮0.3%，而4Q24則成長2.4%，這一情況實際上誇大經濟活動放緩程度，進口激增似乎是市場預期貿易政策變化之前出現，但這個波動並未完全反應在庫存或者消費支出數據中，這種錯置使GDP的解讀更複雜，而排除政府支出、庫存、淨出口的『私人國內最終購買』通常比 GDP 更能反映經濟的基本動能，該指標在1Q25的年率錄得3%，與去年表現相當。
(Jefferson演講簡報_GDP年率表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，經通膨調整後的消費者支出在2024年大部分時間都很強勁。 2025年初支出有所減少，這可能在一定程度上反映了惡劣的天氣和季節性調整挑戰。3月支出反彈，或許反映在預期的貿易政策變化之前的一些購買行為。多項調查顯示，與貿易政策相關的商業信心下降。《褐皮書》顯示，一些零售商預計將提高價格以應對關稅，這可能會限制支出，尤其是對價格最敏感的消費者的支出。製造商看到了與貿易政策變化相關的供應鏈中斷的風險。此外，不確定性相當高。因此，我下調了對2025年經濟成長的預期，但我認為美國經濟將繼續擴張。
(Jefferson演講簡報_消費者支出表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
勞動市場部份，情況持續保持穩固，4月失業率為 4.2%。自2024年年中以來，失業率一直在4~4.2%的歷史低點窄幅波動。美國雇主上個月增加了17.70萬個工作崗位，與過去六個月的平均成長速度基本持平。薪資的成長速度與穩定的失業率和平穩的勞動參與率一致。招聘速度較當前經濟擴張時期早些時候的快速增長放緩，但裁員人數仍處於歷史低點。2025年新申請失業救濟的人數仍處於前三年的低點，不過，2025/03時，職缺與失業人數的比率為1，遠低於2022年高峰時的2。這一指標顯示勞動市場看起來處於平衡狀態，並未對通膨造成壓力。展望未來，隨著關稅上調開始對經濟活動產生影響，我正關注勞動市場是否出現降溫。
(Jefferson演講簡報_失業率表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Jefferson演講簡報_初請領失業金人數表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Jefferson演講簡報_職缺與失業人數比率表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
通膨部分，最近數據表現仍與Fed的2%目標一致，但該目標尚未實現，以PCE(藍線)來看，顯示PCE自2022年中期的7%以上高峰續降至今，3月年增2.3%，核心PCE(紅線)來看為2.6%，而核心PCE組成可以觀察通膨壓力來源，其中住房服務通膨(紫色虛線)自2024年初以來基本呈現橫向移動，對通縮貢獻不大，我預期這情況也仍將延續，相比之下，食品和能源以外的商品通膨(藍線)在2025有所回升，不過通膨前景仍有不確定性，如果關稅上調持續，則可能阻礙通縮進程，並導致通膨短線暫時回升，而關稅是否對通膨造成持續上行壓力，則取決貿易政策實施、對消費者價格的傳導、供應鏈的反應，以及對經濟的表現，短期通膨預期無論調查指標還是根據市場指標都已上升，但大多數長期通膨預期指標仍然持穩，今年，各種消費者和企業信心指標都大幅下降，我將密切關注硬數據中經濟活動疲軟的跡象。」
(Jefferson演講簡報_PCE、核心PCE表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Jefferson演講簡報_核心PCE分項表現 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
關稅部分，中國商務部昨(14)日發布，發言人談話的公開新聞稿上顯示：「根據《中華人民共和國反外國制裁法》《不可靠實體清單規定》及相關規定，不可靠實體清單工作機制於2025/04/04、2025/04/09，將17家美國實體列入不可靠實體清單，禁止上述企業從事與中國有關的進出口活動，以及在中國境內新增投資。為落實中美經貿高層會談共識，自2025/05/14日起，暫停04/04日公告（不可靠實體清單工作機制〔2025〕7號）相關措施90天，暫停04/09日公告（不可靠實體清單工作機制〔2025〕8號）相關措施。」令原先美中磋商觀望持續放緩，昨(14)日美股四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.21%~+0.72%。匯市段落因昨(14)日美國無重點數據公布，停更一日，昨(14)日美元指數終場收漲0.08%，盤中一度回測10日線。
(中國商務部發言人表示暫停實施對美17家實體制裁 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
關稅磋商頻傳佳音，金市失守5/1前低
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(4月CPI、PPI不如預期)，房市利空(2024/12/25提醒留意萬科與深鐵關係，後續萬科遭爆長期資不抵債)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<將迎7月畢業潮>)，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，今(15)日恆生震盪收跌回測5日線，但技術面沿5日線向上續創波段高態勢未失，上證今(15)日震盪收跌，於5日線與03/18前高之間震盪，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(14)日美元指數終場收漲0.08%，雖一度回測10日線，但仍維持築底後劍指季線反壓的格局，相對給美元計價的金市多方帶來壓力，2、3、5年期美債殖利率創波段高，失守月線前皆給不孳息的金市多方帶來壓力，加上美國關稅磋商頻傳佳音，緩和短線觀望，昨(14)日黃金/美元終場收跌2.21%，以3,178.22美元/盎司作收，失守05/01前低後跌幅擴大，市場等待鮑爾(Jerome Powell)今(15)日的談話風向。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
將入北美駕駛旺季，美、布油連4紅劍指季線
油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/05/03的線上會議表示「在當前健康的石油市場基本面下致力於市場穩定，並上調產量，在6月實施41.1萬桶的產量調整。」增產前景加重市場對供過於求的觀望，需求面上，除美中磋商互降關稅有利前景，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，也帶動燃油的需求預期前景，
庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得428.7萬桶，高於市場預期的-196萬桶，與前值的-449.4萬桶，
汽油庫存錄得-137.4萬桶，低於市場預期的-71.4萬桶，高於前值的-197.4萬桶，
精煉油庫存錄得-367.5萬桶，低於市場預期的37.2萬桶，與前值的224.2萬桶，
EIA當週庫存數據錄得345.4萬桶，高於市場預期的-107.8萬桶，與前值的-203.2萬桶，
汽油庫存錄得-102.2萬桶，低於市場預期的-56.1萬桶，與前值的18.8萬桶，
精煉油庫存錄得-315.5萬桶，低於市場預期的12.9萬桶，與前值的-110.7萬桶，
汽油產量錄得-32.7萬桶/日，低於前值的25.3萬桶/日，
精煉油產量錄得-6.9萬桶/日，低於前值的4.1萬桶/日，
OPEC月報部分，報告顯示OPEC+預期非OPEC+產油國2025增產80萬桶/日，少於4月預測的90萬桶/日，其中美國2025年產油預期增加30萬桶/日，低於4月預測的40萬桶/日，此外，報告同樣顯示，OPEC+同意增加供應的8個國家4月總共只增加2.5萬桶/日，遠低於計畫的13.8萬桶/日。其中，伊拉克4月平均日產量為396.4萬桶，部分實施了先前承諾的補償性減產計畫。最大違規國哈薩克減產4.1萬桶/日，但日產量仍達182.3萬桶，超出配額約40萬桶/日；昨(14)日美、布油延續反彈態勢，終場分別收跌1.89%、1.11%，終止連紅，
(OPEC月報需求、供給預期 資料來源：OPEC)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(OPEC單月原油產量_Page64_Table5 資料來源：OPEC)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
短期格局同須留意是否於俄烏和談後，美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Boeing拿下210架飛機訂單，訂單金額創歷史新高
S&P500指數11大板塊跌8漲3，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收漲0.65%、0.52%，表現較佳，醫療保健、材料2大板塊終場分別收跌2.35%、0.92%，表現較弱。
成分股中，Super Micro Computer、Enphase Energy終場分別收漲15.71%、5.79%，表現最佳，BIO-TECHNE、Revvity終場分別收跌7.27%、5.88%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.51%，Amazon跌幅0.53%，Netflix漲幅1.10%，Apple跌幅0.28%，Alphabet漲幅3.68%，
道瓊成分股跌多漲少，NVIDIA、Walt Disney終場分別收漲4.16%、1.40%，表現最佳，Merck & Co.、Amgen終場分別收跌4.12%、3.02%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，ARM、Onto Innovation終場分別收漲5.34%、4.93%，表現最佳。Intel、Microchip終場分別收跌4.61%、2.65%，表現較弱。
值得留意的是，川普(Donald Trump)中東行傳佳音，卡達航空(Qatar Airways)於官網發布的新聞稿顯示，Qatar Airways宣布與Boeing簽訂，Boeing史上最大寬體飛機訂單以及787 Dreamliner訂單，做為戰略機隊成長計畫的一部分，訂單內容包含多達210架Boeing寬體噴射機，其中160架為確認訂單(包含130架787 Dreamliner<燃油利用率提高25%，為遠程高校的寬體飛機>、30架777-9<世界最大的雙引擎飛機>)，50架為選擇訂單(可選擇787或777X)，
(Qatar Airways新聞稿明列210架訂單架構 資料來源：Qatar Airways)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
執行長工程師。巴德爾·穆罕默德·阿爾米爾(Badr Mohammed Al-Meer)表示：「這不僅為Boeing史上最大訂單，也是Qatar Airways史上最大的飛機訂單，對於Qatar Airways而言，這是關鍵的一步，Qatar Airways連續兩年在商業業績上創紀錄，憑藉這筆訂單，Qatar Airways不再僅追求規模，而在強化實力。」消息激勵Boeing昨(14)日股價一度急拉帶動漲幅擴大至2.86%。
(Boeing盤中分時 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而沙烏地阿拉伯領先資料中心公司DataVolt前(13)日官網發布的新聞稿顯示，與Super Micro Computer簽署多年期合作協議，該協議將為DataVolt在沙烏地阿拉伯王國和美國的超大規模人工智慧園區快速交付超密集GPU平台和機架系統，
(DataVolt宣布與Super Micro簽署多年期合約 資料來源：DataVolt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
DataVolt執行長Rajit Nanda表示：「我們很高興能與Supermicro合作，在川普(Donald Trump)政府執政百日奠定的堅實基礎上再接再厲。DataVolt能夠加快投資計畫。」
Super Micro Compute總裁兼執行長Charles Liang表示：「我們很高興與DataVolt合作並持續擴大我們在美國的生產製造業務透過合作，我們將帶來尖端的人工智慧和運算基礎設施，實現沙烏地阿拉伯成為全球技術和創新中心的願景。」新聞稿也直接點明該交易價值200億美元，令Super Micro Computer昨(14)日股價大漲15.71%，於S&P 500成分股中表現最佳。
(Super Micro Computer盤中分時 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後部份：連結點我 → 《Q1三率三升，淨利年增5成，連2季賺逾1股本》
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