彩晶(6116)公告 22Q3 虧損 3.7 億元

中小尺寸面板廠彩晶(6116)公告 22Q3 財報，營收 38.3 億元(QoQ-14.9%，YoY-37.4%)；毛利率 -3.1%(QoQ 下滑 13.9 個百分點，YoY 下滑 29 個百分點)；稅後淨利虧損 3.7 億元；EPS 為 -0.13 元。整體獲利表現符合預期，衰退主因受俄烏戰爭、通膨、升息等因素影響，導致全球消費需求減弱。

預估彩晶 2023 年每股淨值為 15.76 元，股價淨值比將在 0.8 倍上下震盪

展望面板產業，根據市調機構 TrendForce 近日指出，22Q4 大世代產線稼動率將維持 5～6 成的低水準，顯示面板產業現階段仍是以控制供給面的方式為主來支撐價格。我們認為隨著高通膨持續壓抑消費者購買力道，2023 年包含 PC、平板、TV 出貨量都將呈現衰退，甚至 IT 面板在 2023 年還會面臨中國新產能釋出，預估 2023 年面板報價雖有機會反彈但難以大漲，面板廠仍會維持虧損。

預估彩晶 2022 / 2023 年 EPS 分別為 -0.41 元/ -0.45 元，2023 年每股淨值為 15.76 元，2022.10.28 收盤價 11.25 元，股價淨值比為 0.7 倍。考量雖然獲利將維持虧損，但整體面板報價底部已經浮現，預期未來股價淨值比將在 0.8 倍上下震盪，然目前評價處在合理範圍，並無顯著的潛在報酬空間。

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