昇達科(3491) 10 月營收衰退 1 成，主因低軌道衛星產品需求放緩

昇達科(3491)公告 10 月營收 1.5 億元(MoM-3.8%，YoY-13.4%)，衰退主因受到低軌道衛星大客戶 SpaceX 正在修改設計，因此針對相關產品的拉貨力道明顯放緩。

預估昇達科 2023 年 EPS 達 6.32 元

展望昇達科：1)低軌道衛星將扮演主要成長動能，客戶包含 SpaceX、OneWeb、Amazon，目前已有 20 多項產品通過認證陸續量產及試產，出貨產品包含閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的OMT模組、天線饋源、衛星酬載等，預估相關營收成長 6 倍達 2.8 億元，且 2023 年預估可再成長 1 倍以上；2)子公司芮特-KY(6514)，受惠各式連網需求，帶動射頻天線出貨動能，預估營收可望成長 2 成；3)子公司正通的電信工程業務，受惠台灣電信商啟動 5G 建置，預估營收將成長 1 成。

預估昇達科 2022 / 2023 年 EPS 分別為 5.07 元(YoY+33.1%) / 6.32 元(YoY+24.7%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.11.08 收盤價 120.50 元，本益比為 19 倍，雖然低軌道衛星產品營收貢獻明確，且毛利率高達 6 成以上，有助優化產品組合，然目前本益比已合理反應。

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