智易(3596)公告 11 月營收年增 4 成

網通廠智易(3596)公告 11 月營收達 44.7 億元(MoM-1.4%，YoY+40.7%)，整體表現符合市場預期，營收月減為正常出貨波動。

預估智易 2023 年 EPS 達 9.39 元

展望智易 2023 年營運：1)疫情帶動民眾生活型態改變，加速家用網通設備升級需求，Cable Modem 規格將由 DOCSIS 2.0 升級至 DOCSIS 3.0/3.1。企業網路支出也隨著重回辦公室而增加，Wi-Fi 6/6E 滲透率將提升；2)北美電信營運商積極推動 5G FWA 服務，帶動 5G CPE 出貨快速成長；3)規劃將越南一期產線於 22H2 再擴充，總產能將提升 10%，預期於 12 月加入貢獻。

預估智易 2022 / 2023 年 EPS 為 8.90 元(YoY+3.5%) / 9.39 元(YoY+5.51%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.12.06 收盤價 105 元，本益比為 11 倍，考量 2023 年成長率明顯趨緩，目前本益比合理。

CMoney研究員發文

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