元太(8069)公告 11 月營收年增 2 成，符合法說會預期

電子紙龍頭元太(8069)公告 11 月營收達 28.3 億元(MoM+9.2%，YoY+19.2%)，整體表現符合公司法說會預期，22Q4 業績將較 22Q3 呈個位數百分比成長，不過 23Q1 面臨傳統淡季將呈現季減走勢。

預估元太 2023 年 EPS 達 10.39 元

展望元太 2023 年營運：1)疫情加速數位化轉型趨勢不變，持續帶動零售商導入電子紙貨架標籤，全球滲透率有望上看 1 成；2)電子紙朝向彩色化發展提升附加價值，然受高通膨環境及全球經濟衰退影響，電子書閱讀器與電子紙筆記本短期營運動能平淡；3)第 4 條材料產能將於 23Q1 開出，至於正在興建中的新竹廠辦大樓，預計新設的第 5 條及第 6 條電子紙薄膜產線，貢獻時程分別在 2024 與 2025 年，此 2 條產能約當先前的 3 條產線。

預估元太 2022 / 2023 年 EPS 為 9.53 元(YoY+110.4%) / 10.39 元(YoY+9%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.12.07 收盤價 172 元，本益比為 17 倍，考量短期消費性需求放緩，且 2023 年成長率明顯下滑，目前本益比有偏高疑慮。

CMoney研究員發文

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