公司介紹

宏捷科(8086)為專注於六吋砷化鎵之晶圓代工廠，地位列於全球第二大，僅次於主要競爭對手穩懋。為確保上游供應穩定性及材料品質，2022年正式成為中美晶之子公司(持股27.6%)，並共同開發氮化鎵(GaN)產品，以利能快速供應下一波新興產業的關鍵材料。商業模式為從上游購入磊晶片，再依據客戶產品設計製造砷化鎵(GaAs)晶圓。

目前宏捷科的製程皆為6吋，生產產品主要是用於無線通訊領域之功率放大器(PA)，2Q23營收佔比為手機66.1%，WiFi 30.3%，VCSEL(3D 感測) 3.2%及其他0.4%。主要客戶為立積、Skyworks及中國的fabless。

 

3Q23營收優於市場預期，本業獲利可望轉虧為盈

宏捷科3Q23營收7.8億元(季增48%，年增33%)，其中9月營收高達2.9億元，創下近20個月以來新高，主要受惠於庫存狀況轉佳、中美客戶手機拉貨、Wi-Fi需求穩定，整體稼動率回升至5成以上，由於營收表現出色，預期EPS有望達0.4元，本業成功轉虧為盈。

展望4Q23，預期中國手機PA需求將持續回升，加上新機的推出、庫存狀況趨於健康，且稼動率不斷攀升，可望帶動營運狀況進一步走揚，預估4Q23營收將成長5~10%以上，2023全年營收上看25億元(年增15.5%)。

根據研調機構IDC的預測，全球手機出貨量繼去年衰退11%後，今年再度下滑4.7%，2024年有望出現復甦，年增率達4.5%，手機營收佔比超過6成的宏捷科將受惠於此態勢，手機PA出貨動能回溫，全球手機市場脫離谷底，重返成長軌道。

WiFi 6/6E/7滲透率不斷提升，將成市場主流

WiFi 6/6E在2022年市占率突破50%，正式超越WiFi 5成為市場主流，由於WiFi 6 Router追求更好的效能及WiFi 6E增加了新頻段，GaAs PA元件的需求也擴增。目前宏捷科WiFi 6佔整體WiFi營收約60%，而目前WiFi 7正進行試量產，預計2024下半年開始貢獻營收，獲利狀況將會比手機PA來的穩定，預期WiFi 7滲透率將在2023、2024年達10%水準，未來長期趨勢看好。

 

技術面分析

近兩日股價站上所有均線，成交量大增，動能強勁，後續走勢可期，有望延續多頭走勢。

籌碼面分析

今日投信、外資回頭轉買，可以觀察到9/4法人聯手加碼，股價相當強勢，這次股價有望複製前波走勢，再度開啟一波漲勢。

 

投資建議

預期3Q23本業獲利將正式開始轉虧為盈，2023全年營收有望成長15.5%至25億元。展望未來，2024年全球手機市場將重返成長軌道，預估年增率為4.5%，加上中國手機PA需求持續復甦，營收、獲利表現可期，而在WiFi方面，隨著WiFi 7滲透率不斷提升，營收挹注狀況樂觀，其獲利狀況更為穩定，整體展望正向，建議投資人可以持續布局。

 

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