元晶(6443)斥資6.95億元投入太陽能電池 TOPCon 新產能

投資臺灣事務所於 2023.11.17 審核擴大投資臺灣方案，太陽能模組廠元晶(6443)順利取得「根留臺灣企業加速投資行動方案」資格，將斥資 6.95 億元投入新型太陽能電池 TOPCon 技術，可將現有轉換效率從 22.7% 提升至 25.5%，建置完成後電池產出將有 3 條產線，其中 TOPCon 將佔 2/3，最大產能可達 1.5GW，持續助益政府實現 2050 淨零碳排目標。

預估元晶 2024 每股淨值為 16.58 元

展望元晶未來營運：1)台灣政府制訂 2025 年太陽能建置目標要達 20GW，帶動模組出貨量穩定成長，然受總統大選影響使建置進度不如預期，不過 2024 年後將恢復動能；2)擴充大尺寸 M10 產線，模組產能將由 1,288 MW 提升 16.5% 至 1,500 MW，電池產能則由 1,295 MW 提升 28.1% 至 1,659MW，相關新產能已在 23Q2 開始投產，23H2 大尺寸出貨比重預估佔一半以上，有助毛利率向上；3)積極佈局海外市場，預期 2024 年美系客戶需求將增加 1 倍，同時日本也有潛在訂單可望挹注。

預估元晶 2023 / 2024 年 EPS 分別為 1.12 元(YoY+173.2%) / 1.63 元(YoY+45.5%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2024 年每股淨值為 16.58 元，2023.11.17 收盤價 28.85 元，股價淨值比為 1.7 倍，考量近期太陽能建置進度不如預期使營運動能平淡，評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：3.75%
三大法人合計買賣超：4050.36張
外資買賣超：3785.52張
投信買賣超：93張
自營商買賣超：171.84張

CMoney研究員發文

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